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银行业周报:央行发布定向降准新政,多地加强消费贷流向监管

发布时间:2017-10-08    研究机构:平安证券

板块上周走势回顾银行:过去两周A股银行板块下跌1.0%,同期沪深300指数上涨0.0%,A股银行板块跑输沪深300指数1.0个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名25/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的农业银行(+0.8%)、工商银行(+0.3%)和浦发银行(-0.2%)。次新股里表现较好的是上海银行(-2.5%)、贵阳银行(-2.8%)和江苏银行(-3.5%)。14家H股上市银行表现较好的是徽商银行(+2.4%)、哈尔滨银行(+0.4%)、重庆银行(-0.2%)。信托:过去两周平安信托指数下跌0.4%,跑输沪深300指数0.4个百分点。表现依次为爱建集团(+1.7%)、安信信托(+1.3%)、经纬纺机(+0.4%)、中航资本(-1.7%)和陕国投A(-3.9%)。

上周重要事件回顾及展望回顾:(1)央行发布普惠金融定向降准政策,前一年相关贷款余额或增量占比达到1.5%银行,存款准备金率可在基准档基础上下调0.5pct;占比达到10%则在第一档基础上再下调1pct,从2018年起实施。(2)近日,北京、江苏、深圳、浙江、江西、厦门六地对消费贷监管加强,要求商业银行严查个贷去向,并限制消费贷流向房地产。(3)银监会数据显示,8月末商业银行资产、负债同比增11.2%、11.1%。(4)农业银行公告,公司获批公开发行不超过400亿元二级资本债券。(5)建设银行公告,公司非公开发行优先股申请获证监会受理,尚需获得核准。(6)中信银行公告,信银国际拟向5位投资者增发30.28亿股股份(占增资后25%股份),增资金额90.53亿港元。(7)联交所资料显示,复星国际25日减持民生银行(600016)H股5.52%至0.35%;贝莱德增持公司股份至5%。(8)爱建集团公告,根据先前要约收购方案调整计划,广州基金目前已重新将3.8亿保证金存入指定账户,调整后的方案仍需完成必要审批程序。展望:10日9月M2/社融数据公布。

资金价格--美元兑人民币汇率较前两周上升6BP至6.65。过去两周央行净回笼基础货币3600亿元。本周将有3000亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向上,隔夜、7天、14天利率分别上升4BP、4BP、3BP至3.40%、3.11%、4.03%。国债收益率走势向上,1年期/10年期上升0BP/2BP至3.47%/3.61%。

理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品257款,到期23款,净发行234款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占28.8%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.72%,较上周上升3BP。互联网理财产品7日年化收益为4.07%,较上周上升3bps。

信托市场--据用益信托工作室的统计,9月集合信托共成立685只,成立规模1109亿元,集合信托平均期限1.60年,平均预期收益率为6.72%,与8月相比下降4bps。

债券融资市场--据WIND不完全统计,9月非金融企业债券净融资规模630亿,其中发行规模5993亿元,到期规模5363亿元。

投资建议:央行发布定向降准新政,拓展降准银行范围,利于行业利润提升。目前行业PB对应17年0.97倍,我们认为随着各家银行业务调整加快,同业及资管领域监管所带来的负面影响将会逐步消退。行业资产质量持续向好依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素,为板块估值的进一步抬升提供支撑。从个股上,我们继续推荐中报业绩改善最为明显的四大行和招行以及业务调整压力消退的兴业。

风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。

申请时请注明股票名称